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开端：浩海投研
作家/星空下的卤煮
裁剪/菠菜的星空
排版/星空下的乌梅
在当下这个医疗纠正的布景之下，医疗机构对里面搞定的细腻化、门径化需求也越来越伏击。访佛“#医疗+AI”等想法的束缚演进，医疗机构SPD（医用物质供应链物流搞定）的紧要性愈发突显，自2023年以来，这也一直是本钱市集里一个颇受讲理的热点赛说念。
不外集采在束缚挤压药品耗材流畅法子水分，#SPD 模式固有的一些矛盾也在束缚浮现，这项业务其实远莫甘愿象的那么“吃香”。本年7月，湖北监利市东说念主民病院的SPD采购样式因为“灵验投标东说念主不足三家”而拒绝。这样一个大三甲病院每年药械用量满盈打破九位数，而其SPD做事却鲜有供应商表暗示思意思，无疑评释SPD业务对各家公司来讲再不是一块肥肉了。
伸开剩余84%SPD光环的销亡也反馈在厂营功绩上，有的公司本年上半年来自干系业务的收入出现了大幅滑坡。天然，也有厂商通过区域化布局等安排得到了相对理思的获利，但对“反腐利器”投射的期待毕竟难续，本钱市集就怕早晚会对SPD营业模式作念从头评估。
一、风险浮现，样式流标
SPD这个营业模式的存在开端于以耗材为主的医疗物质供应链需求。尽人皆知，医用耗材永久以来皆以品规繁复、涨价惊东说念主等容貌示东说念主，也一直被觉得是医疗机构容易生息恶臭的重灾地。如今DRG/DIP支付方式的履行大大减小了流畅法子的寻租空间，耗材不但创收意旨不大，反而因搞定艰难成为病院的背负。
而所谓SPD，等于supply（供应）、processing（搞定）、distribution（配送）等多个法子，通过全经过的优化，表面上不错匡助病院在擢升各样医用物质保险才智和响应速率的同期，减少资金占用，镌汰搞定成本。
SPD业务做事模式 开端：塞力医疗年报
笔据测算，2024年国内SPD市集范围有642亿元，瞻望到2030年会增长到990亿元。但同期营业机构和上市公司年报给出的数据夸耀，戒指2025年年中，寰宇进步2500家医疗机构落地了SPD样式，公立病院渗入率仅比2024年擢升了3个百分点至21.5%。天然统计数目确定是不无缺的，但咱们也能看得出来，相较于寰宇医疗机构数目来看，其实渗入速率并不如前几年预期的那样快。
其实多方也提防到了粉饰在SPD模式下的风险，威海市审计局本年在一篇著作中就直指病院主导权缺失、采购价钱与阳采平台价钱可能存在互异等问题，尤其是指出了由于供应商和供应链做事商变装的重合，可能存在排他性配合致使营业统方等违法行动。原来被寄但愿于为医疗反恶臭提供匡助的SPD业务，竟也可能成为不高洁竞争的温床，这天然大大减弱了其必要性。
是以除了文首提到的病院外，上半年有多个SPD公开发购样式皆因为投标东说念主数不足而拒绝，赛说念被泼了不啻一盆冷水。
二、厂商悲喜两重天
从市集花式上说，国内医疗SPD行业一直呈现出散布竞争的态势，参与者进步100家。其中有#塞力医疗（603716）、#开开实业（600272）和#国科恒泰（301370）这样作念的相对有范围的厂商，也有本年刚刚上市不久的#建发致新（301584）这样的略胜一筹。
塞力医疗是国内布局SPD业务比较早且比较矍铄的公司，在2022年年报里就单独对这块业务作念了论说和数据线路，戒指本年上半年已累计有近百家的存量做事样式。不外从本年塞力医疗的功绩推崇来看，SPD业务遭受了比较大的艰难。
笔据半年报线路，这半年塞力医疗只中标了甘孜藏族自治州东说念主民病院这一家大型病院样式，且全体SPD收入也出现了比较大的滑坡。这块业务在2024年上半年和全年还分手孝顺了4.14亿元和8.17亿元，而2025年上半年独一2.21亿收入，只是卓绝于2024年同期的53.61%。况兼从年报数据中能看到，SPD业务独一10%—12%左右的毛利率，如实并不是个很获利的生意。
塞力医疗天然莫得平直线路下滑原因，不外本年曾在复兴监管对于召募资金参加SPD样式程度较缓时曾闪现主要和稠密新参与者涌入，SPD市集竞争愈发强烈，样式数目不足公司政策预期沟通。
塞力医疗干系信息 开端：公司公告
而开开实业的SPD业务倒是开展得红红火火，2024年录得营收4.75亿元，同比增长了2.24亿元。本年上半年又竣事了2.9亿元SPD收入，同比增长52%。算作上海国资企业，开开实业在年报中说起SPD业务时老是会提到区域化，样式运营制，这大概是开开实业SPD业务相对顺利的法宝。
天然，也有不少其他上市公司也有SPD业务，不外大多是算作主营业务的补充。比如2023年上市的国科恒泰从2019年开动就上马了SPD样式，其实控东说念主为中国科学院控股有限公司，在大数据、云诡计等技艺畛域也曾具备一定实力的，刚刚在本年的医疗器械病院院内供应链案例大赛上凭借SPD样式拿下了五项大奖。
和前两家公司比拟，国科恒泰并未单独列示SPD业务收入，更多地把这块业务算作升值做事和政策持手，通过增强客户黏性从而促进医疗器械的分销与直销业务。9月份刚刚上市的建发致新和国科恒泰类似，皆是作念耗材等医用物质的直销分销，天然也涉足了SPD业务。
三、区域化、智能化是翌日
从这些公司的推崇上，咱们不错找到一些对于国内SPD行业出息的蛛丝马迹。
笔者觉得，SPD行业的翌日最初在低线城市的区域化样式上。此前一般觉得，SPD的主场是一、二线城市大型病院，因为这样的病院每年药械采购额很大。而前些年的SPD样式中标收尾也印证了这少量，如实大病院的样式较多。
而在这个营业模式受到挑战，大病院铺开有所放缓的同期，县域的医共体确立在迟缓加速，这种一体化的SPD样式有后劲成为行业的新增长点。咱们能看到，像湖北荆州江陵县、宁夏银川永宁县等县域医共体皆发布了对SPD的连络招标采购样式。
2011-2023年5月寰宇不同等第公立病院中标SPD样式占比 开端：《中国公立病院医疗器械SPD 中标市集分析》
天然，传统代理收入难以为继的前提下，翌日的稳妥收入开端应是为医疗机构提供定制运营做事，向搞定要利润而不是向耗材过手要利润，是以技艺篡改会成为SPD行业的中枢驱能源。比如，基于东说念主工智能分析的需求预测不错匡助病院制定更精确的采购蓄意，减少资金积压和库存；而智能分拣系统不错擢升医疗物质分发的成果和准确性，大大减少东说念主工成本。
基于病院细腻化搞定的需求，SPD的想法不会熄火，只会加速演进，从“范围扩展”迈向“价值共生”。
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