天元证券_交易指令流转机制与实盘执行流程说明农行市值达2.75万亿元领涨银行股，估值确立行情能否握续

农行来自：admin 网站：天元证券_交易指令流转机制与实盘执行流程说明更新：2025-11-21 19:07:52 阅读：192

10月22日，A股银行板块逆势走强，农业银行（601288.SH）股价收报8.09元，创下历史新高，总市值达2.75万亿元。这已是该行联接第14个交夙昔收涨，且市净率升至1.06倍，冲破国有大行弥远“破净”的困局。

范围收盘，银行板块（WI.882115）合座推崇亮眼。江阴银行涨超3%，中信银行、苏农商行、浙商银行、工商银行、交通银行等涨幅居前。Wind数据显现，银行指数当日高潮0.93%，跑赢大盘1个百分点。

业内东谈主士分析以为，农行市值登顶和估值确立并非有时，这既是市集对银行板块价值的重估，亦然资金在不细则性中寻找细则性的效果。翌日，在外部不细则性加多、避险心情升温的布景下，以及弥远资金握续确立的鼓吹下，银行股具备相对和完全收益上风。

农行“14连阳”市值续立异高

10月20日，农行总市值达到2.63万亿元，股价以7.75元报收，逾越工行，亦逾越每股净钞票7.65元，这是大型银行阶段性以来初次股价逾越每股净钞票值。两天后的10月22日收盘，农业银行股价连续高潮，收盘价达到8.09元，总市值达到2.75万亿元，且市净率升至1.06倍。

事实上，农业银行的市值攀升此前已有征兆。早在2023年6月，该行市净率就已逾越工行，且这一上风在本年7月后握续扩大。范围10月22日，农行A股年内涨幅已达58.31%，远超工行年内12.14%的涨幅。

股价推崇方面，农行A股近期创下“14连阳”的苍劲走势；H股不异推崇不俗，联接10个交夙昔高潮。市集东谈主士戏称农举止“银伟达”，因其股价走势堪比科技股。

业内分析东谈主士以为，农行的股价握续高潮主要受两方面要素驱动：一是优质钞票带来的高股息率，成为本钱握续流入的中枢诱导力；二是谨慎的功绩推崇，为股价高潮提供坚实支握。

招商证券银行首席分析师王先爽默示，从合座行情来看，6月22日以来，中证1000和中证2000涨幅较大，相干于全市集，农行A股不算逾额高潮。

在估值层面，王先爽以为，市集对银行股市净率不逾越1倍的领略属于历史惯性。弥远以来，银行钞票质地的不细则性被市集放大，导致估值被压制。但从弥远投资答复来看，银行板块的标的韧性和复利效应权贵，其年化收益和历史增速均优于市集平均水平，这为银行股估值重估提供了合理依据。

多遑急素助推银行板块估值确立

农行握续走强的背后，是银行板块迎来估值确立行情。这种复苏背后，是弥远资金增配、基本面企稳与市集立场切换的三遑急素共振。

当先，弥远资金的握续入场组成了最坚实的购买力支握。光大证券银行分析师王一峰指出，现时保障、AMC、产业本钱已造成“三股力量”增握银行股。

具体来看，险资方面，除吉祥集团外，泰康东谈主寿、新华保障三季度分散增握邮储银行（H）、交通银行（H），握仓市值均超50亿元；AMC机构看成更为每每，中信金融钞票联接增握中行（H），长城钞票加码建行（H），东方钞票不仅增握浦发银行股票，更通过可转债握仓派驻董事鼓吹权益法入账；产业本钱则聚焦区域城商行，青岛国信、南京高科、苏州国发等地点国资平台，均对属地银行奉行了亿元级增握。

这一增握潮的背后，是资金属性与钞票属性的精确匹配。“2026年头非上市险企将全面奉行新管帐准则，通过OCI（其他笼统收益）账户确立高股息钞票可躲避市值波动对利润表的影响，银行股恰是最优选择。”王一峰测算，仅险资就有望为银行板块带来每年千亿元的增量资金。

外资着实立逻辑与之相似，Wind数据显现，范围2025年9月底，外资握股前十的A股公司中银行占据7席，南京银行、工行、农行的外资握股量均超10亿股，外资对银行股的握仓占比也进一步升迁。

基本面的谨慎复苏则为估值确立提供了功绩支握。湘财证券银行业分析师郭怡萍测算，2025年前三季度上市银行营收增速展望为1%，盈利增速1.5%，较上半年的0.8%权贵改善。收入结构呈现“息差筑底、中收回暖”的特征。净利息收入降幅收窄至0.5%，主要收获于5000亿元新式计策性金融器具落地带动对公贷款增长，以及单子融资冲量举止减少后贷款收益率回升；非息收入增速虽放缓至4.8%，但本钱市集回暖鼓吹基金代销手续费同比增长12%，债券投资浮盈“以丰补歉”缓冲退回市波动的影响。

钞票质地的担忧缓解更为要津。弥远以来，房地产风险与地点债务问题是压制银行估值的中枢要素，而现时这两大风险均出现边缘改善。郭怡萍指出，银行存量对公钞票风险灵验化解，同期息差压力缓解及中收谨慎增长，展望三季度银行业净利润增速较上半年稳中有升。

此外，市集立场切换成为估值确立行情的催化剂。郭怡萍以为，10月10日，好意思国总统特朗普提议对中国入口商品加征出奇100%关税，激勉全国避险心情升温，创业板指、科创50指数单日跌幅均超3%。而银行板块凭借低估值、高股息的谨防属性逆势高潮1.2%，重现了本年二季度的行情特征——其时A股银行指数高潮12.6%，跑赢沪深300指数11.4个百分点。与此同期，科技成长板块的估值压力日益突显。

筑底期的风险规模

尽管短期行情向好，但机构对银行板块的后市走向仍呈现互异化判断。多量分析师以为，板块已干涉筑底期，四季度至来岁一季度有望迎来细则性确立窗口，但功绩节律与外部环境的不细则性仍需警惕。

在中信证券银行首席分析师肖斐斐看来，银行三季度报将延续企稳时势，息差积极、不良生成沉稳，投资收益环比或有回落，但功绩同比增速将保握谨慎。跟着本钱市集风险偏好回落，银行股兼具完全和相对收益上风，性价比权贵升迁。

“三季度钞票欠债向大行连合，中间业务收入确立，展望大型银行推崇将优于板块合座，银行板块已干涉筑底期。”广发证券分析师倪军则以为，探究年底及来岁头着实立资金需求，这一筑底期或延续至年底。债市阶段性反弹和投资收益开释，将在年报后迟缓体现，为来岁一季度银行板块投资契机奠定基础。从历史数据看，银行板块的“春季行情”每每与保障资金“开门红”周期重复。

此外，风险要素仍不成淡薄。市集东谈主士以为，其一，债市波动可能激勉投资收益波动，10月以来10年期国债收益率颠簸上行，部分银行债券握仓浮盈或缩水，可能影响三季度利润推崇；其二，房地产销售复苏不足预期若握续，可能导致个东谈主住房贷款不良率上升；其三，中好意思经贸摩擦若进一步升级，可能激勉市集流动性收紧，影响银行股的估值确立节律。

在投资标的选择上，机构造成了“大行打底、区域择优”的共鸣。郭怡萍建议重心护理两类标的：一所以农行、邮储银举止代表的国有大行，其较高股息率与谨慎的ROE组成“安全垫”；二是区域经济韧性强、功绩细则性高的城商行与农商行，江苏银行（长三角经济圈）、成齐银行（成渝双城经济圈）、沪农商行（上海自贸区）等标的，估值确立空间权贵。

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